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在第五次产业转移大潮中 中国还有人口红利吗?


2019-07-12 09:48 [宏观] 来源于:国泰君安证券研究
导读:作者:国泰君安总量团队 2014年年底,浙江棉纺织龙头企业科尔集团宣布,在美国南卡罗来纳州兰开斯特郡开设其第一家海外工厂,投资总额为2.18亿美元。 科尔集团也成为了有史以来第
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作者:国泰君安总量团队

  2014年年底,浙江棉纺织龙头企业科尔集团宣布,在美国南卡罗来纳州兰开斯特郡开设其第一家海外工厂,投资总额为2.18亿美元。

  科尔集团也成为了有史以来第一家在美国设立工厂的中国纺织企业。

  和华为、联想等高科技企业不同,中国的纺织行业多年来一直是被认为是低端产能外转的领头羊,越南、印度、印尼等国家固然常见,最终将工厂设立在美国的却并不多。

  至于科尔选择美国设厂的原因,集团负责人黄国刚是这么说的:

  “美国是世界第三大产棉国,也是全球最大的棉花出口国,棉花资源丰富。当地棉价和国内棉价的价差大约在每吨5000元左右。虽然美国人力要比国内高出很多,但平均下来,每年的棉花原材料就可以省下7.5亿元。”

  换句话说,连纺织行业这样的劳动密集型行业,中国的人力成本优势都已经无法抵消其他的成本考量。

  人口红利,这一推动中国经济崛起的关键因素的消散速度,显然比我们想象的更快。

  国际巨头如优衣库、三星、索尼等相继撤离中国,国产品牌如海尔、福耀、思念频频海外建厂......

  纷杂新闻中,悲观者关注人口红利消退,制造业外流;乐观者看到产业转型机遇,自动化前景向好。

  近日,国泰君安总量团队发布深度报告《中国人口周期、经济趋势和资产配置》,提出了人口红利的三层概念:数量红利、结构红利和质量红利。

  我国的人口红利,现在又在哪个阶段?

  01

  第五次产业转移大潮

  2005年开始,中国纺织行业开始了自内地向越南、柬埔寨等东南亚国家的漫漫转移之路。

  起初还只是单个厂商的个别行为,后来渐渐演变为产业链相关企业的一致行动:

  从纺织成衣代工类企业——申洲国际、健盛集团陆续在东南亚布局,随后上游棉纱、印染、面料企业——华孚色纺、百隆东方、伟星股份、鲁泰 A 加快跟进。

  ▼ 2005年开始,中国纺织业

  加快向越南、柬埔寨等国家转移

  资料来源:Wind,国泰君安证券研究

  纺织行业仅仅只是中国制造业对外转移的一个缩影。

  自上个世纪90年代以来,中国劳动密集型制造企业已经开始将工厂迁移。相对中国而言,东南亚国家不仅有着相对更廉价的劳动力、更低的厂房租金、更优惠的政策补贴,还有着大批年轻人旺盛且无处安置的消费欲望。

  这一切,和几十年前的中国如出一辙。

  ▼为吸引劳动密集型企业

(编辑:东莞网


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