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京东顺丰必有一战


2018-01-10 16:46 [评论] 来源于:虎嗅网
导读:顺丰控股借壳鼎泰新材 (002352.SZ) 之后,市值冲至3200亿元以上,王卫身价瞬间超越马化腾。如今在二级市场已进入“常态”,顺丰市值回落到2300亿元以下 (约合350亿美元) ,较10个月前
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京东顺丰必有一战

顺丰控股借壳鼎泰新材(002352.SZ)之后,市值冲至3200亿元以上,王卫身价瞬间超越马化腾。如今在二级市场已进入“常态”,顺丰市值回落到2300亿元以下(约合350亿美元),较10个月前缩水近30%。

 

2016年11月,比顺丰借壳获批早一个月,京东物流对第三方卖家全面开放。2017年4月下旬,顺丰市值达到巅峰后一个半月,京东物流宣布独立。2017年末,坊间传说京东物流正在进行A轮融资,估值为100亿美元,接近顺丰的三分之一。


A轮就100亿美元,IPO后市值400亿美元是靠谱的预期,再说人家“新美大”、小米的都“望”到1000亿美元甚至更高了。但不知京东物流登陆A股时,顺丰市值能否达到400亿美元。


本文对顺丰和京东物流即将开始的龙争虎斗做一个展望,想要看全方位的对比分析,请见笔者本周二(1月9日)在“虎嗅精选付费专栏”《财报透露的真相》发布的新文章《京东物流估值100亿美元?不贵,但顺丰是其“天花板》。

 

京东方面:性格决定命运

 

2017年是京东与顺丰的“蜜月期”。当年5月底与顺丰旗下的丰巢自提柜正式开始全面合作;6月初顺丰与菜鸟“互撕”,刘强东力“我相信顺丰的品质、王卫的为人!”


没隔几天,在接受媒体采访时刘强东称“未来快递就两家,京东和顺丰!”



2016年,中国规模以上快递企业总业务量312.8亿件。中通、圆通份额分别为14.4%和14.3%;申通、韵达份额分别为10.3%和10.4%;顺丰8.2%。若把京东物流视为独立的快递企业,市场份额约为5%。

市场份额只有5%就要给行业“洗牌”,未免心急,再说我国快递行业主管部门是国家邮政局。


 中国可以只有一家铁路公司、一家全国性电网公司、两家石油公司、三家电信运营、四大航空公司,但国家邮政局不会让快递行业被两家民企把持。

 

国家邮政局《快递业发展“十三五”规划(2016—2020年)》提出:“积极打造快递航母,形成3~4家年业务量超百亿件或年业务收入超千亿元的快递企业集团。”


以2016年的体量,坚持直营模式的顺丰在2020年业务量很难达到百亿件,营收突破千亿倒是有希望。京东物流差得就更远了。


按照国家邮政局规划,顺丰、京东物流未必能进入第一梯队。退一步讲,即便您的服务可以秒杀某央企也还是要低调些。#前两年王健林比您高调多了#


2016年京东物流自立门户时提出“五年后年收入超过千亿”的目标。根据以往的数据,自营业务履约成本相当于销售收入的8%。京东物流收入超千亿,意味着实际成交金额1.25万亿。鉴于实际成交金额约为GMV的65%。千亿物流收入大约对应2万亿GMV,这折射出京东在电商领域的野心。

 

无论如何,既然在刘强东眼里中国只有两家快递公司,顺丰当然是京东物流的不二对手。尊重对手不是刘强东的习惯,即便对手比自己强大很多。随着业务上针锋相对,可以预见对顺丰的各种指责、举报满天飞的日子不远了。

 

顺丰:必须击退搅局者

 

顺丰是A股唯一采用直营模式的快递公司,对遍布全国的物流体系有绝对掌控能力,多年以来为用户提供高品质、标准化服务树立良好的信誉,是中国快递第一品牌。


收发合同、签证材料,线上买部苹果手机,用户会毫不犹豫地选择顺丰。任何关于快递服务的满意度调查,如果顺丰没排在第一,这份调查就是垃圾。


借助品牌和服务质量,顺丰具有较强的议价能力,单价比同业高出约一倍。2016,顺丰配送25.8亿,均价22.15元,行业均价为12.71元。2017年上半年,顺丰配送13.7亿单,均价23.3元,比行业均价高85%。



孟子说“物之不齐,物之情也”,高端、低端将永久共存。再说买几卷卫生纸还花高价要“次日达”是浪费资源。从快递市场份额可以清楚地看到,90%以上的用户更在意价格。

 

尽管用户出了高价,但顺丰毛利润率也仅能维持在20%一线,这就是优质服务的代价。2017年上半年收入321.6亿元、毛利润68.1亿元,毛利润率21.2%。


毛利润率约20%,费用率(管理费用、市场费用、财务费用)在15%以上,最终净利润率只有5%左右。

 

许多人认为顺丰最大的成本是薪酬,其实薪酬排在第二位(占营收的16%)

(编辑:东莞网


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